De la transmissió o el reemborsament a títol onerós d'accions o participacions representatives del capital o patrimoni de les institucions d'inversió col·lectiva a què es refereix l'article 94 d'aquesta Llei, el guany o la pèrdua patrimonial es computa per la diferència entre el seu valor d'adquisició i el valor de transmissió, determinat pel valor liquidatiu aplicable en la data en què la transmissió o el reemborsament es produeixi o, si no n'hi ha, per l'últim valor liquidatiu publicat. Quan no hi hagi valor liquidatiu, s'ha de prendre el valor teòric resultant del balanç corresponent a l'últim exercici tancat amb anterioritat a la data de la meritació de l'impost.
En supòsits diferents del reemborsament de participacions, el valor de transmissió calculat així no pot ser inferior al més gran dels dos següents:
- El preu efectivament pactat en la transmissió.
- El valor de cotització en mercats secundaris oficials de valors definits en la Directiva 2004/39/CE del Parlament Europeu i del Consell, de 21 d'abril de 2004, relativa als mercats d'instruments financers i, en particular, en sistemes organitzats de negociació de valors autoritzats conforme al que preveu l'article 31.4 de la Llei 24/1988, de 28 de juliol, del mercat de valors, en la data de la transmissió.
A l'efecte de determinar el valor d'adquisició, és aplicable, quan escaigui, el que disposa la Llei per a la transmissió de valors admesos a negociació en algun dels mercats regulats de valors definits en la Directiva 2004/39/CE del Parlament Europeu i del Consell.
Malgrat el que disposen els paràgrafs anteriors, en el cas de transmissions de participacions en els fons d'inversió cotitzats a què es refereix l'article 49 del Reglament de la Llei 35/2003, de 4 de novembre, d'institucions d'inversió col·lectiva, aprovat pel Reial decret 1309/2005, de 4 de novembre, realitzades en borsa de valors, el valor de transmissió s'ha de determinar conforme al que es preveu per a la transmissió de valors admesos a negociació.